做市这个词听起来有点拗口，像个专门管交易的行话。

实际上说白了，就是让做市商当个“中间人”，在两边扯皮，把买卖全包圆了。 这就好比你去菜市场买菜，一般/平平人家是“买单”角色，拿着钱去跟摊主讨价还价，最终拿走蔬菜。而做市商不一样，他们手里既有钱也有货。买的时候，他们拿钱出来怼摊主，说“钱给我，菜给我，价格你来定”；卖的时候，他们把手里的货扔出去，随时接你的单子。你的单子进来，他们立马撮合，你买我卖，价格一敲定，钱货两清。 这生意的妙处在于，你那边认定贵了，不做市商立马凑个低价来压你；你这边认定便宜了，不做市商立马垫高你的价格。

这时候，做市商们立马会冲进去。有的买，有的卖，但他们的底仓务必在那儿。一旦你的单子进来，他们就得立马成交。

要是不想亏钱，他们的底仓就得跟着你跌，哪怕跌个 10 个点。

这时候，股价是不是该跌 15 跌到 0.15？那他们的底仓就得跌到 0.1 了。 这就是做市商的逻辑：不赔钱，不亏本金，就是赚差价。他们通过不断地买卖，把股价维持在一个他们认定“合理”的价格上下波动。 你可能会问，那一般/平平人做市不就是赚点手续费吗？实际上没那么好办。做市商赚的不只是那几块钱的手续费，更多的是利用这个机制本身形成的利润。 想象一下，做市商手里有 100 块现金，与此同时握着 1000 股股票。

要是那天大盘跌了 10%，这股票跌了 10% 到 90 块。

这时候，要是别人趁机低价砸盘，你手里的股票就便宜了。

这时候，做市商就能够想想：目前这股票便宜，我干脆拿着现金去买这 100 股，成本变成了 90 块，占个便宜。等赶明儿它涨回来，比如涨到 100 块，我就把 90 的成本价股票里的 90 股卖了 90 块的钱，10 股赚 10 块，剩下的 10 股我再换成卖光。 这就把被动挨打变成了主动出击。他们不用你喊停，也不用你报价，他们自己就在轮子里兜圈子，把价格管住在他们心算的范围内。 不过，这种模式也不是没毛病。最费事的就是建仓。

你想买 1000 股，你得拿着 90 块的钱去买，你得买好几万块。

这笔钱够不够？要是不够，你就得自己去借。借出去的钱，等你回来卖了股票换钱，再还回去。

这时候，你的资金链就断了。 故此，真正了得的老手做市商，他们的流动性极强。他们手里握着几十亿就连上百亿的资金，能够扛住任何一种程度的突发冲击。

只要他们的底仓有，市场一辈子不敢跌忒多，出于一旦跌，他们就得买；只要他们的底仓在，市场一辈子不敢涨忒多，出于一旦涨，他们就得卖。 这就把股市变成了他们一个人的钱袋子。他们利用信息优势，在别人还没反应过来之前，先把价格推上去，再趁机抄底，要么在跌的时候抢跑。别人当作跌了要买，做市商正好先跑了；别人当作涨了要卖，做市商正好再补仓。 你看那美股，时常会出现那种股神时刻。

你看着盘口，当作立马要大跳水，结局下一秒，那个做市商就一脚油门油门把货扔出去，股价直接连拉五根，瞬间从几十块拉回几百块，然后启动慢慢阴跌。

这时候散户忙着追高，做市商早跑远了，拿着手里的股票去送别人。 工夫久了你会发现，股市里流动性最好的就是做市商。出于不管天塌下来，只要他们还在，市场就接着转。

一般/平平散户的资金量小，市场略微一点风吹草动，你就得卖，卖不掉只能跑。而做市商能够等得起，等市场涨到他们认定合理的价格，他们再慢慢卖，就连能够在最高点把货抛出去。 这种机制是双刃剑。

一方面，它让股市变得贼透明，价格发现得越快越好。

另一方面，它会让某些人的资产被过度锁定。

要是你当作目前卖亏了，等着它涨回来，但做市商可能已经在后排跟别人成交了，把价格拉得忒高，那个套牢的你，就只能一直被套着，等自然浮盈的时候。 并且，做市商也不是圣人。他们也会犯错，也会亏钱。

有时候他们判断错了，会跟别人一起把股价砸下去。

这时候大家就都背上锅，骂他，但做市商也得认账，还得接着买，还得让价格跌下来。 最终你会发现，做市商这种模式，实际上是把风险挪给了市场本身。

要是做市商出事，那市场就得自己兜着。

故此，你真正揪心的是，当那个做市商哪天突然消亡了，要么彻底退出了，市场会不会瞬间崩塌，出于没人再敢出，也没人能接。 这就是做市商存有的意义，也是一个好办的循环：他们带着钱和货，在两边拉扯，把价格稳住，给所有人一个确定的预期。

哪怕他们最终亏断了腰，那也是他们自己的事，跟市场没关系。

只要他们在那儿，市场就稳如泰山。